起源：国际金融报]article_adlist--> 起源：国际金融报 作者吴典 每到夏季，羽绒服就会酿成最热门的单品，相干争议也随之而来。 克日，有网友发帖吐槽，称波司登一款售价700多元的鹅绒裤充绒量只有3克，产物年夜局部地区多少乎不添补物，仅年夜腿根部有一小块绒，被戏谑为“一层皮的滑雪裤”。 这是波司登高端化道路下的产品。 比年来，外界对于波司登越卖越贵、价不配货的声响不停于耳，各人也猎奇，一款羽绒服的适合价位究竟应当是几多？ 羽绒的争议 3克绒的鹅绒裤凭什么卖出700多元的低价，这是良多花费者最存眷的成绩。对此，相干店肆客服的回应是，绒与绒之间纷歧样，“咱们用的绒朵，不杂质的，在克数上会轻”。 但3克的充绒量不免过轻。 有网友调侃，假如在重庆打一个鸡蛋到长江，是不是全部长江都是“鸡蛋汤”；另有网友直言，鹅扑扇下同党失落的毛都比你羽绒服里的多。 亦有科普的声响传来，“分量低到必定水平，什么资料都没用，最顶级的羽绒克罗值2.5，纯棉克罗值是0.04，也就是说最顶级的羽绒保暖后果是棉的75倍。算一下就能晓得3克最顶级的羽绒，保暖后果相称于180多克的棉，你就想想你穿条180多克的纯棉的裤子能有多保暖吧”；“当初良多所谓的保暖面料都是吹得信口开河，比棉高几多几多倍。但它们做成的衣服品质太轻，实在是没意思的”；“羽绒裤畸形充绒50克才够保暖，再少就没须要了”…… 记者留神到，这款备受争议的产物出自某线上专卖店。在波司登的贩卖系统中，这些经销商体量宏大，表演着非常主要的脚色。 停止2024年9月30日，波司登羽绒服营业共有3188家批发点，此中自营批发网点1154家，占全部批发收集的36.2%；经销商网点2034家，占比快要64%。 依据2024/25年中期财报，讲演期内，该公司自营渠道的羽绒服销量为22.62亿元，占羽绒服团体贩卖额的37.3%，而零售渠道（经销商）的占比则到达56.6%，对应贩卖额近34.3亿元。如许的差距也令花费者质疑，波司登要怎样保障两个渠道的产物品质及效劳尺度分歧。 别的，记者在京东平台的波司登官方旗舰店搜寻发明，以后销量最高的一款羽绒裤得手价299元，充绒量在25克至38克之间；价钱最高的是一款滑雪徒步户外羽绒裤，添补物为鸭绒，得手价809元，充绒量最低22克，最高31克。 低充绒量的产物不是只有羽绒裤，另有羽绒服。比方波司登一款售价1500多元的羽绒服，充绒量只有120克，以同样的价钱购置某活动品牌羽绒服，充绒量可能到达220克以上。 毛利率下滑 这是以后波司登的常态。官方旗舰店中，千元级其余羽绒服只是入门产物，充绒量324克到470克的极地极寒鹅绒羽绒服曾经卖到了6400元，其最高端登峰系列订价已经乃至到达上万元。 自2018年提出聚焦主航道、主品牌战略之后，波司登羽绒服卖得越来越贵。无数据表现，2022年，波司登旗下产物的吊牌均价曾经冲破了2000元；2020—2022年，波司登售价在1800元以上的产物收入占比晋升到了46.9%。 波司登履行董事梅冬也曾明白表现，现在1000元至3000元价钱带还是公司年夜盘，但也将持续加码3000元以上价钱带市场。往年双十一购物节，波司登羽绒服客单价到达了1740元，扣头为八一折，较客岁七九扣头、1500元的客单价晋升了16%。 以波司登品牌为代表的羽绒服营业是公司重要收入起源。2024/25年中期财报表现，停止往年9月末，波司登实现总营收88.04亿元，此中品牌羽绒服营业奉献了68.9%、约60.63亿元的收入。 按品牌分别，波司登品牌带来收入52.8亿元，在品牌羽绒服营业中的占比为87.1%，这一份额较上年同期的89.5%下滑了2.4个百分点；而雪中飞、冰洁及其余品牌的收入占比则实现差别水平的晋升，分辨为6.4%、0.4%、6.1%。 平价羽绒服品牌的增速也显明更高。 讲演期内，来自品牌羽绒服营业的收入同比增加了22.7%。这之中波司登品牌的同比增速最低，为19.4%；雪中飞为47.1%，对应3.9亿元；冰洁增速最高，到达61.5%。 固然产物卖得好，但波司登的毛利率却开端呈现下滑，停止9月末，该公司团体毛利率同比微降至49.9%。别的，受毛利率绝对较低的防晒服产物，及雪中飞品牌增速更快等要素影响，品牌羽绒服营业的毛利率亦不迭上年同期。 详细来看，讲演期内，雪中飞羽绒服毛利率同比晋升6个百分点至50.1%，波司登则为66.3%，与上年基础持平，冰洁则同比下滑7.6个百分点至19.1%。 红利程度鄙人滑，可波司登用于营销的付出却越来越年夜，存货范围也在一直攀升。停止9月末的上半财年，波司登分销开销曾经到达22.75亿元，同比增加12%；存货范围同比增加53.36%至59.39亿元，创下比年新高，此中在成品同比增加108.6%至3433.2万元，制制品同比增加44%至38.24亿元。 这些指标的变化下，波司登的增加生怕须要打上一个问号。 再提“择机降准降息”！刚，央行重磅发声！信息量宏大]article_adlist-->